오늘은 5월 9 ~ 10일에 청약 진행하는 SK쉴더스에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
1. 공모정보
이번 상장으로 총 90,340,282주를 상장합니다.
공모로 모집하는 주식수는 27,102,084주이며, 공모주식수의 25%인 6,775,521주가 일반청약 진행이 되며 47% 구주매출이 있습니다.
희망 공모 가격은 31,000원~38,000원이며 38,000원으로 확정되면 증거금은 190,000원입니다.
상장일 유통가능 물량은 24%(21,681,668주)로 모두 공모주주입니다.
2. 회사개요
SK쉴더스는 사이버보안 전문기업인 'SK인포섹'과 물리보안 기업인 'ADT캡스'가 흡수합병을해서 나온 회사로 Cybersecurity와 Physical Security 서비스를 중심으로 사업 역량과 고객 규모를 확장해 왔으며, 두 부문을 접목한 융합보안 시장을 선도적으로 개척 및 점유하고 있는 사업자입니다. 주요 매출유형은 Cybersecurity, 융합보안, Physical Security 및 Safety & Care의 4개 부문으로 구성되어 있습니다.
Cybersecurity는 권한 없는 접속이나 다양한 사이버 공격으로 발생할 수 있는 위협에 대응하여 시스템 및 통신망을 보호하는 서비스입니다. 상세 품목은 컨설팅, Solution/SI(System Integration), 보안관제를 포함한 Full Service Cycle을 제공하는 정보보안 서비스, Cloud 보안 서비스, Mobile Care 솔루션 서비스로 구분됩니다.
융합보안 사업은 복합적이고 다변화된 보안위협에 대해 전방위적 관제, 상황에 따른 신속한 조치를 통해 고객의 물적 및 지적 자산과 생명에 안전을 제공하는 서비스입니다. 상세 품목은 플랫폼을 기반으로 기술과 보안 솔루션을 건물 및 시설관리, 산업안전, 재난관리 영역에 접목하고 활용하는 융합보안플랫폼, 산업시설 및 제조설비를 모니터링하고 제어하는 OT(Operational Technology)보안, 건물 및 산업현장의 모니터링, CCTV, 출입통제, 에너지관리 시스템 등을 구축하는 SI(System Integration)로 구분됩니다.
Physical Security는 국가, 기업, 개인이 소유하고 있는 유무형 자산의 안전을 관리하고 각종 안전, 보안 위협을 예방 및 방어하기 위한 목적으로 제공되는 서비스입니다. 상세 품목은 유무선 통신 기반의 원격 감시 장비를 통한 모니터링 및 출동 보안을 제공하는 CMS(Central Monitoring Service)와 시설관리 서비스를 제공하는 FM(Facility Management)로 구분됩니다.
Safety & Care는 당사가 "Life Care Platform"으로 진화하기 위한 Business Model 혁신의 핵심 영역이자 가장 높은 성장률을 시현하고 있는 분야입니다. 현재 스마트홈세이프티, 무인주차, 방역서비스를 중심으로 본격 성장하고 있으며, 새롭게 런칭한 무인매장과 시니어케어 또한 높은 성장이 전망됩니다.
3. 재무정보
영업수익과 영업이익이 해가 거듭되면 될수록 성장하고 있으며 21년도 흡수합병으로 인해 매출이 크게 증가하였습니다. 매출의 59%는 물리보안 사업에서 나오고 있으나 융합보안의 매출이 크게 증가하고 있습니다.(21년도 전년대비 90.8% 성장)
다만, 합병으로 인해 장기차입금이 증가하여 재무건전성이 악화되었으면 부채비율이 점점 증가하고 있습니다. (부채 비율은 2019년 668%, 2020년 803%, 2021년 768%)
4. 공모가 산정
EV/EBITDA 방식으로 공모가를 산정하였습니다. 비교그룹으로 에스원, Taiwan Secom, 안랩, 싸이버원를 선정하였으며 적용 EV/EBITDA 거래배수로 14.86배를 산출하였습니다. 평가 시가 총액을 4.217조원을 산출하여 주당 평가가액으로 46,679원이 나왔으며 할인율 33.59% ~ 16.88%를 적용하여 희망 공모가 밴드 31,000원 ~ 38,800원이 산출되었습니다.
5. 향후 전망 및 평가
정보 보호 규제 강화에 따라 그 중요성이 점차 커지고 있으며 코로나 이후 디지털 전환 가속화에 따라 기업을 상대로 하는 사이버 공격이 크게 증가하며 보안 관련 기업이 크게 주목을 받고 있습니다.
또한, 상장일 유통 물량도 공모주식으로 유통물량이 많지는 않으나 구주매출(46.67%)이 많은 점은 부담이 될 듯 합니다. 구주매출은 SK쉴더스의 2대 주주인 블루시큐리티인베스트먼트의 지분입니다.
6. 수요예측 결과
본 게시글은 투자를 권유하는 글이 아니며 개인적인 의견을 바탕으로 작성한 것이니 참고만 해주시기 바랍니다.
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