오늘은 2월 3 ~ 4일에 청약 진행하는 현대엔지니어링에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
1. 공모정보
이번 상장으로 총 79,953,410주를 상장합니다.
공모로 모집하는 주식수는 16,000,000주이며, 공모주식수의 25%인 4,000,000주가 일반청약 진행이 되며 75% 구주 매출이 있습니다.
희망 공모 가격은 57,900원~75,700원이며 75,700원으로 확정되면 증거금은 378,500원입니다.
상장일 유통가능 물량은 25.53%(20,409,290주)로 기타주주 8.68%(6,940,430주), 우리사주조합 0.84%(668,860주), 공모시 기관투자자 11.01%(8,800,000주), 공모시 일반투자자 5.00%(4,000,000주)입니다.
2. 회사개요
현대엔지니어링은 플랜트사업(화공플랜트, 전력플랜트), 건축사업, 인프라산업개발 등의 업무를 영위하고 있습니다. 사업부문별 매출 비중은 플랜트/인프라 부문 42.22%, 건축/주택 부문 45.70%, 기타 부문 12.08%입니다.
화공플랜트 사업에서는 설계 경쟁력을 기반으로 원유 및 가스처리 시설, 정유공장, 석유화학공장 등 대규모 EPC 사업 수주 및 성공적인 수행을 통해 업역 확장을 이루어냈으며, CIS, 중동, 동남아, 유럽 등으로의 시장 확장을 통해 국내 플랜트 선도기업으로 자리매김하게 되었습니다. 전력플랜트 사업의 경우, 가스, 복합화력발전, 신재생에너지발전, 원자력발전, 변전 및 송배전 등 발전플랜트 전 분야에 타당성 조사부터 EPC 수행 및 발전소 운영 서비스까지 제공하고 있으며, 아시아, 아프리카 등 전 세계 민자발전(IPP) 시장을 중심으로 유력IPP 디벨로퍼社와의 전략적 제휴 또는 직접 투자를 통해 민자발전 사업 참여를 활발히 모색하고 있습니다.
또한, 완성차 공장 및 생산시설을 비롯해 업무, 상업, 숙박, 의료시설 등 다양한 분야에서 기술력을 확보하고 있습니다. 건축사업의 경우, 국내외 완성차 공장, 제철소 공장, 부품 공장 등 산업시설 뿐만 아니라 서초동 꽃마을 복합시설, 강남N타워 업무시설 등 일반건축까지 다양한 공사를 수행하며 기술력을 축적하고 있습니다. 특히 해외 시장에서는 2006년 베트남 리조트 사업을 시작으로 캄보디아 프놈펜 오피스, 투르크메니스탄 국립대학교, 캄보디아 이온몰 사업 등을 수행하며 우수한 기술력을 입증하고 수주기반을 강화하였습니다. 그리고 주택사업의 경우, 치열한 경쟁 속에서도 아파트 평면 및 품질 개선, 택지지구 사업, 재건축재개발 등 도시정비사업, 도시개발사업 등을 성공적으로 수행하고 있습니다. 2019년 약7,600여 세대, 2020년 약7,900여 세대를 공급하는 등 안정적인 주택공급을 이어가고 있으며, 2021년에도 수주 실적 증가에 따라 지속 성장할 것으로 예상됩니다.
마지막으로 오랜 기간 동안의 인프라 사업 수행을 통하여 축적한 기술력을 바탕으로 철도, 도로, 주행시험장, 산업단지, 항만시설 등 다양한 분야의 SOC사업에 적극적으로 참여하여 파나마 메트로3호선(2020), 배곧대교 민간투자사업(2020), 솔로몬제도 수력발전소(2019), DR콩고 렘바임부 정수장 건설사업(2019), 진접선 차량기지 건설공사(2019), 동북선 도시철도(2018), 충청내륙고속화도로(2018), 성남 제1공단 근린공원(2018) 등을 수주하였습니다. 또한 해외 시장의 환경 변화에 대응하여 단순 도급사업의 수주에서 탈피하고자 사업개발 및 PF 역량을 강화하고, 발주처 및 현지 기업과 네트워크 확대 등을 통해 기획제안형 인프라PPP 사업개발도 지속적으로 추진하고 있습니다.
3. 재무정보
안정적인 모습을 보여줍니다.
경제상황에 따라 등락은 있지만 올해 매출 7조에 영업이익 4천억 돌파는 문제없어 보입니다.
부채비율, 차입금의존도, 유동비율 모두 좋은 모습을 보여주고 있습니다.
4. 공모가 산정
비교가치 산정을 EV/EBITDA 방식으로 적용하였습니다. 비교그룹으로 삼성엔지니어링, GS건설, 대우건설, WORLEY LTD., FLUOR, CTCI CORP., MAIRE TECNIMONT SPA, VINCI, AECOM, WSP GLOBAL INC., JACOBS, WOOD를 선정하였으며 EV/EBIDA 배수가 11.64배로 측정되였습니다. 예상 평가 시가총액을 적용하여 주당 평가가액 88,958원을 산출하였으며 할인율 34.91% ~ 14.9%를 적용하여 희망 공모가 밴드 57,900원 ~ 75,700원이 나왔습니다.
5. 향후 전망 및 평가
LG에너지솔루션에 이어 2022년 공모주 중 대어로 꼽히는 현대엔지니어링입니다.
안정적인 재무구조를 보여주지만 지배구조 개선 및 상속 증여와 관련되어 구주매출이 많이 포함되어 있습니다.
공모금액이 3천억 정도인데 정의선 회장이 상장을 통해 4천억원 이상 얻게 됩니다.
상장을 통해 기존 주주들의 이익이 큰 상황입니다.
기관에서 구주매출이 많은 기업은 좋지 않게 보지만 현대엔지니어링을 어떻게 볼지는 지켜봐야 할 듯합니다.
6. 수요예측 결과
기관 경쟁률도 낮고 시장 상황이 좋지 않아 좋은 가치측정을 받기 힘들고 구주매출 비중 논란 등으로 인해 청약 철회되었습니다.
본 게시글은 투자를 권유하는 글이 아니며 개인적인 의견을 바탕으로 작성한 것이니 참고만 해주시기 바랍니다.
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