오늘은 5월 12 ~ 13일에 청약 진행하는 태림페이퍼에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
1. 공모정보
이번 상장으로 총 32,414,687주를 상장합니다.
공모로 모집하는 주식수는 8,104,000주이며, 공모주식수의 25%인 2,026,000주가 일반청약 진행이 되며 40% 구주매출이 있습니다.
희망 공모 가격은 19,000원~22,000원이며 22,000원으로 확정되면 증거금은 110,000원입니다.
상장일 유통가능 물량은 20%(6,483,200주)로 모두 공모주입니다.
2. 회사개요
골판지제조 및 판매업을 목적으로 1986년 9월 16일 설립된 회사로 골판지 시장은 수직계열화를 이룬 Major 5개사를 포함한 100여개의 업체가 존재합니다. 해당 시장은 2007년도를 전후하여 소규모의 전문 골판지기업의 시장 점유율을 대부분 차지 했으나, 2020년에 접어들면서, 일관기업(원지부터 포장까지 수직계열화된 업체들)들의 과점시장의 양상을 띄게 되었습니다. 특히 COVID-19로 비대면 생활양식의 패러다임으로 자리매김하므로서 온라인 쇼핑 및 택배 등 비대면 언텍트 산업이 급격한 성장을 이룩하였고, 이는 후방산업 중 하나인 골판지 산업 전반에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상됩니다. 더불어 전 세계적으로 ESG 경영 강화 움직임으로 인하여 친환경을 핵심 키워드로, 소재 전환 및 재사용을 통한 친환경 포장재 사용이 점차 확대되고 있으며, 이는 폐지를 재활용하여 원료로 사용하는 골판지 원지, 골판지, 박스, 폐지 재활용 순으로 친환경적인 생산 과정을 가진 골판지 원지 시장과 공통된 흐름을 나타냅니다.
3. 재무정보
코로나로 인해 비대면 시장의 폭발적인 성장으로 인해 택배 물량이 크게 증가하며 포장재에 대한 수요도 같이 증가하여 20-21년 매출 및 영업이익이 크게 증가하였습니다. 다만, 21년도부터 원자재 가격이 지속하여 상승하며 향후 수익성에 악영향을 끼칠 수 있는 점은 염두해두어야 할 것 같습니다.
합병 및 유상감자로 인해 20년부터 부채비율이 증가하였으며 유동비율은 크게 감소하였습니다.
4. 공모가 산정
PER 방식으로 공모가를 산정하였습니다. 비교그룹으로 아세아제지, 대영포장, 삼보판지를 선정하였으며 평균 PER 11.1배를 산출하였습니다. 평균 PER로 주당 평가가액 24,900원을 산출하였으며 할인율 23.698% ~ 11.65%를 적용하여 희망 공모가 밴드 19,000원 ~ 22,000원이 나왔습니다.
5. 향후 전망 및 평가
상장일 유통물량이 많지않은데 모두 공모주 물량입니다. 다만, 구주 매출이 40%가 있는데 최대주주인 세아상역에서 현금 확보를 위해서 나오는 것으로 보입니다. 최근 증시 상황이 극도로 안좋은 모습을 보이다보니 특정 섹터를 제외하고는 공모주가 좋은 모습을 보여주지 못하고 있는데 무난한 실적을 내고 있어 기관 수요예측만 잘 나온다면 좋은 모습을 보여줄 수도 있을 것 같습니다.
6. 수요예측 결과
본 게시글은 투자를 권유하는 글이 아니며 개인적인 의견을 바탕으로 작성한 것이니 참고만 해주시기 바랍니다.
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