오늘은 11월 4 ~ 5일에 청약 진행하는 에스엠상선에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
1. 공모정보
이번 상장으로 총 84,610,550주를 상장합니다.
공모로 모집하는 주식수는 33,844,200주이며, 공모주식수의 25%인 8,461,056주가 일반청약 진행이 됩니다. 공모주식수의 50%가 구주 매출로 구주 매출이 많습니다.
희망 공모 가격은 18,000원~25,000원이며 25,000원으로 확정될 경우 증거금은 125,000원입니다.
상장일 유통가능 물량은 39.40%(33,336,557주)로 많은 편입니다.
2. 회사개요
에스엠상선은 해상화물운송업과 건설업을 운영하는 회사로 해상화물운송업을 영위하는 해운부문과 주택건설, 토목 등을 영위하는 건설부문으로 구성되어 있습니다. 해운부문은 국외항로에 선박을 취항하여 화물을 운송하는 외상해상화물운송업을 영위하고 있으며 또한 컨테이너선 화물운송을 통하여 매출을 창출하고 있습니다. 해상운송이란 해상에서 선박을 수단으로 하여 상업적 목적 하에 화 물을 운송하는 것을 말합니다. 그리고 건설부문에서는 종합건설회사로 주택건설을 주축으로 하여, 다양한 건축 및 토목분야에서 매출을 창출하고 있습니다. 매출의 대부분은 해운부문에서 나오고 있습니다.
3. 재무정보
해운업은 세계 경제에 영향을 많이 받습니다. 그래서 2018년과 2019년은 영업손실을 기록하다 코로나19로 인해 운임지수가 최고점을 찍다보니 2020년과 2021년은 최고의 실적을 보이고 있습니다. 또한, 부채비율도 100% 미만으로 양호하며 안정적으로 성장을 하는 모습을 보여주고 있습니다. 다만, 코로나 특수가 사라진 이후에 어떻게 변화가 생길지는 지켜봐야할 것 같습니다.
4. 공모가 산정
EV/EBITDA 방식으로 공모가를 산정하였습니다. 해운부문은 비교그룹의 EV/EBITDA 배수는 5.0이 산출되었으며 건설부문의 EV/EBITDA는 1.77 배수로 산출되었습니다. 비교 그룹의 EV/EBITDA 배수로 에스엠상선의 기업가치를 산출한 후 공모후 주식수를 반영하여 주당 평가액 29,354원을 산출하였습니다. 할인율 38.68% ~ 14.83%를 반영하여 희망 공모가 밴드 18,000원 ~ 25,000원이 나왔습니다.
5. 향후 전망 및 평가
코로나로 수혜를 받아 운임지수가 사상 최대치를 찍고 있다보니 현재 실적이 매우 좋습니다.
상장을 하기에 매우 좋은 타이밍인 듯 합니다.
다만, 구주 매출이 50%로 삼라마이다스, TK케미칼, 삼라 등 3개사 모두 이번 상장을 통해 exit 하려는 모습을 보여주네요.
또한, 경제 상황에 따라 영향을 크게 받기 때문에 코로나 특수가 사라진 후 실적변화가 어떻게 될지도 모르는 상황이라 시장 반응이 어떨지 지켜봐야할 것 같습니다.
6. 수요예측 결과
본 게시글은 투자를 권유하는 글이 아니며 개인적인 의견을 바탕으로 작성한 것이니 참고만 해주시기 바랍니다.
댓글