오늘은 6월 8 ~ 9일에 청약 진행하는 범한퓨얼셀에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
1. 공모정보
이번 상장으로 총 8,767,055주를 상장합니다.
공모로 모집하는 주식수는 2,136,000주이며, 공모주식수의 25%인 534,000주가 일반청약 진행이 되며 100% 신주매출입니다.
희망 공모 가격은 32,200원~40,000원이며 40,000원으로 확정되어 증거금은 200,000원입니다.
상장일 유통가능 물량은 35.80%(3,138,781주)로 기존주주 13.02%(1,141,621주), 공모시 기관투자자 16.69%(1,463,160주), 공모시 일반투자자 6.09%(534,000주)입니다.
2. 회사개요
범한퓨얼셀은 2019년 12월 31일에 범한산업(주)의 수소연료전지 사업부를 물적분할하여 설립된 수소연료전지 기술 개발 및 제품 생산 전문기업입니다. 수소연료전지 사업부는 독자개발 또는 기술이전을 통해 획득한 원천기술을 기반으로, 잠수함용 연료전지 사업을 시작으로 건물용 연료전지, 수소충전소 구축 사업 등으로 사업을 확장하였습니다. 또한, SOFC 방식 연료전지, 잠수함용 개질기형 연료전지시스템 및 경량형 연료전지 시스템, 암모니아 기반 친환경 선박용 연료전지, 메탄올 개질기 등의 연구개발도 진행중이며, 향후 선박용 연료전지, 수소전기버스, 발전용 연료전지 등으로 사업 범위를 확장 하고자 합니다.
3. 재무정보
기존 사업부를 물적분할하여 설립된 회사로 매년 안정적인 매출 및 수익이 발생하고 있습니다.
2020년 상환전환우선주의 발행 및 대출금의 증가로 자본잠식으로 전환되었으나 이후 보통주 전환으로 인해 부채가 감소하여 자본잠식이 해소되었습니다.
4. 공모가 산정
EV/EBITDA 평가방법으로 공모가를 산정하였습니다. 비교그룹으로 에스퓨얼셀, 상아프론테크, 비나텍, 제이엔케이히터를 선정하였으며 적용 EV/EBITDA 거래배수 35.61배를 산출하였습니다. 평가 시가총액 4,951억원을 적용주식수로 나누어 주당 평가가액 55,374원을 산출하였으며 할인율 41.85% ~ 27.76%를 적용하여 희망 공모가 밴드 32,200원 ~ 40,000원이 나왔습니다.
5. 향후 전망 및 평가
최근 공모주 시장이 극도로 좋지 않은 모습을 보여주며 상장을 철회 또는 일정변경을 하는 회사가 증가하고 있습니다.
또한, 상장일 유통물량이 35.8%로 다소 많으며 13%가 기존주주 물량이기 때문에 상장일 주가 변동은 조심할 필요가 있을 것 같습니다.
다만, 수소/친환경 섹터의 경우 미래 가치를 높게 보고 있기 때문에 수요예측 결과가 좋게 나온다면 높은 경쟁율을 보일 것으로 판단됩니다.
6. 수요예측 결과
기관 경쟁률은 751.39:1로 좋지도 나쁘지도 않은 결과가 나왔습니다. 다만, 최근 증시 분위기를 감안하면 선방하지 않았나 생각이 됩니다.
건수 기준으로 85.69%, 수량기준으로 89.60%가 공모가 희망밴드 상단 이상으로 가격을 제시하였습니다. 가격 미제시한 경우를 제외하면 대부분이 희만 밴드 상단 이상으로 최종 공모가는 희망밴드 상단인 40,000원으로 확정되었습니다.
의무보유확약비율은 건수 기준으로 7.66% 수량기준으로 10.75%로 보통의 결과가 나왔습니다.
기관 경쟁률이 높은 수준은 아니지만 최근 IPO시장 및 증시 분위기를 감안하면 선방하지 않았나 생각이 됩니다.
좋은 섹터에 기업의 실적도 꾸준히 우상향하는 모습을 보여주며 시장 자체가 성장을 하고 있는 점이 신청가격에 반영이 된 것 같습니다.
다만, 상장일 유통물량이 많고 기준 주주의 exit가 있을 수 있기 때문에 이 점은 주의가 필요할 듯 보입니다.
본 게시글은 투자를 권유하는 글이 아니며 개인적인 의견을 바탕으로 작성한 것이니 참고만 해주시기 바랍니다.
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